Já sob influência do Relatório Trimestral de Inflação (RTI), divulgado na última quinta-feira, 21, pelo Banco Central (BC), os economistas do mercado financeiro voltaram a reduzir suas projeções para o IPCA – o índice oficial de preços – para este e o próximo ano. O Relatório de Mercado Focus divulgado nesta segunda-feira, 25, pelo BC, mostra que a mediana para o IPCA em 2017 foi de 3,08% para 2,97%. Há um mês, estava em 3,45%. A projeção para o índice de 2018 foi de 4,12% para 4,08%, ante 4,20% de quatro semanas atrás.
Na prática, as projeções de mercado agora divulgadas no Focus indicam que a expectativa é de que a inflação fique abaixo do piso da meta, de 3,0%, em 2017. O centro da meta para este ano e o próximo é de 4,5%, com margem de tolerância de 1,5 ponto porcentual (inflação de 3,0% a 6,0%).
Na quinta-feira passada, o BC atualizou no RTI suas projeções para o IPCA: 3,2% em 2017, 4,3% em 2018, 4,2% em 2019 e 4,1% em 2020. Ao mesmo tempo, o documento reforçou a mensagem de que o BC pretende reduzir o atual ritmo de cortes da Selic (a taxa básica de juros). Após ter cortado os juros em 1 ponto porcentual no início do mês, de 9,25% para 8,25% ao ano, o BC indicou a intenção de, no fim de outubro, promover corte mais moderado.
Entre as instituições que mais se aproximam do resultado efetivo do IPCA no médio prazo, denominadas Top 5, a mediana das projeções para 2017 no Focus foi de 2,84% para 2,81%. Portanto, estas casas também preveem que o BC não cumprirá a meta, já que a inflação ficará abaixo do piso de 3%. Para 2018, a estimativa do Top 5 foi de 4,14% para 4,09%. Quatro semanas atrás, as expectativas eram de 3,27% e 4,19%, respectivamente.
Já a inflação suavizada para os próximos 12 meses foi de 4,07% para 3,94% de uma semana para outra – há um mês, estava em 4,30%. Entre os índices mensais mais próximos, a estimativa para setembro de 2017 caiu de 0,23% para 0,12%. Um mês antes, estava em 0,31%. No caso de outubro, a previsão de inflação do Focus seguiu em 0,35%, ante 0,36% de quatro semanas atrás.
No RTI, o BC também atualizou suas projeções de inflação de curto prazo: 0,17% para setembro, 0,46% para outubro e 0,40% para novembro.
Preços administrados
O Relatório Focus também indicou elevação na projeção para os preços administrados neste ano. A mediana das previsões do mercado financeiro para o indicador em 2017 passou de alta de 6,43% para avanço de 6,50%. Para 2018, a mediana permaneceu em 4,70%. Há um mês, o mercado projetava aumento de 6,30% para os preços administrados em 2017 e elevação de 4,70% em 2018.
No Relatório Trimestral de Inflação divulgado na última quinta, o BC atualizou suas projeções de alta para os preços administrados: 7,4% em 2017, 5,2% em 2018, 4,3% em 2019 e 4,2% em 2020.
Outros índices
O Focus divulgado nesta segunda mostrou que a mediana das projeções do IGP-DI de 2017 passou de -0,92% para -0,94% da última semana para esta. Há um mês, estava em -1,04%. Para 2018, a projeção seguiu em +4,50%, mesmo valor de quatro semanas atrás.
Calculados pela Fundação Getúlio Vargas (FGV), os Índices Gerais de Preços (IGPs) são bastante afetados pelo desempenho do dólar e pelos produtos de atacado, em especial os agrícolas.
Outro índice, o IGP-M, que é referência para o reajuste dos contratos de aluguel, foi de -0,85% para -0,84% nas projeções dos analistas para 2017. Quatro levantamentos antes estava em -0,76%. No caso de 2018, o índice passou de +4,41% para +4,44%, ante +4,39% de um mês atrás.
Já a mediana das previsões para o IPC-Fipe de 2017 foi de +2,53% para +2,48% no Focus. Um mês antes, a mediana das projeções do mercado para o IPC era de +3,00%. Para 2018, a projeção do IPC-Fipe seguiu em +4,23%, mesmo valor de um mês antes.