A ata da última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), divulgada nesta quinta, afirma que as decisões de política monetária terão efeitos limitados sobre 2007 e "passarão a ter impactos predominantemente sobre 2008". O documento do encontro anterior, de abril, destacava que as decisões sobre os juros teriam impactos concentrados nos últimos meses deste ano e "crescentemente em 2008".
Outra mudança nessa análise da ata foi a retirada das menções à inflação no curto prazo. No capítulo 20 da ata, a diretoria do Banco Central (BC) destaca que a expansão do nível de emprego, da renda e do crédito continuarão impulsionando a atividade econômica, bem como os efeitos de avanço das transferências comportamentais e outros impulsos fiscais ocorridos em 2006 e esperados para os próximos trimestres.
"Dessa forma, os efeitos defasados dos cortes de juros sobre uma demanda agregada que já cresce a taxas robustas se somarão a outros fatores que continuarão contribuindo de maneira importante para a sua expansão", pondera o documento.
"Essas considerações se tornam ainda mais relevantes quando se leva em conta os nítidos sinais de demanda aquecida e o fato de que as decisões de política monetária terão efeitos limitados sobre 2007 e passarão a ter impacto predominantemente em 2008", observa o documento. A diretoria do BC lembra que parte importante do corte de 0,25 ponto porcentual implementado desde setembro de 2005 ainda não se refletiu no nível de atividade e na inflação, já que "parcela substancial para a redução (dos juros) ocorreu nos últimos nove meses".
